El Straddle, un término común en el mundo de las opciones financieras, representa una estrategia de inversión en la que se lleva a cabo la compra o venta de opciones Call y Put al mismo tiempo para un activo subyacente, teniendo el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
En el transcurso de este artículo vamos a analizar una de sus variantes conocida como Long Straddle (o Cono Comprado en español). La denominación hace referencia a la forma que adopta su gráfica de rendimiento.
Esta estrategia destaca por su capacidad para aprovechar tanto los movimientos alcistas como bajistas del activo subyacente.
Al igual que cualquier estrategia, presenta tanto sus beneficios como sus inconvenientes, los cuales exploraremos a continuación.
Cono comprado: navegando entre alzas y caídas en el mercado.
¿Qué es el Long Straddle?
El Long Straddle es una estrategia de opciones financieras que se construye mediante la compra simultánea de una opción Call y de una opción Put con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Esta estrategia se ejecuta con la expectativa de que el precio del activo subyacente experimentará movimientos significativos, ya sea al alza o a la baja. La esencia del Long Straddle radica en aprovechar la volatilidad del mercado.
Bidireccionalidad: la clave del Cono Comprado
Esta estrategia destaca por ser bidireccional, lo que significa que puede generar ganancias tanto en movimientos alcistas como bajistas del activo subyacente. Lo interesante es que no es necesario prever la dirección exacta del mercado, sino simplemente anticipar un movimiento significativo en cualquier dirección. Se adapta especialmente bien a activos altamente volátiles o momentos en que la volatilidad del mercado está en aumento.
La volatilidad de un activo financiero, que mide la intensidad de los cambios en su precio, es un factor crucial para el éxito del cono comprado. Idealmente, esta estrategia se aplica mejor a activos que experimentan cambios drásticos en periodos cortos. Por lo tanto, no es la elección óptima para activos maduros con poca volatilidad o que siguen una tendencia lateral en el mercado.
Momentos estratégicos
Existen momentos específicos en la vida de las empresas que pueden aumentar drásticamente la volatilidad, creando el entorno adecuado para un cono comprado.
La presentación de resultados, lanzamiento de nuevos productos, fracasos notables, problemas judiciales o eventos políticos significativos son algunos ejemplos.
Una táctica común es implementar un Cono Comprado días antes de la presentación de resultados, ya que estos pueden provocar movimientos bruscos en el precio del activo.
Operativa
La ejecución de esta estrategia implica la compra simultánea de un contrato Call y un contrato Put, ambos con el mismo activo subyacente, el mismo precio de ejercicio (strike) y la misma fecha de vencimiento.
Al comprar ambos contratos, se pagan dos primas (una por cada contrato) pero se adquieren dos derechos: el derecho a comprar acciones al precio strike (Call) y el derecho a vender esas mismas acciones al mismo precio (Put).
Es crucial seleccionar el strike más cercano o igual al precio actual del activo subyacente para optimizar la eficiencia de la estrategia. Sabemos que los derechos adquiridos con la compra de los contratos son opcionales, y solo se ejercen si resulta beneficioso.
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👉 Únete a la Comunidad MTOLa pérdida máxima está limitada al monto total de las primas pagadas por ambos contratos.
Ejemplo práctico
Hemos comprobado que la empresa XYZ ha experimentado una gran volatilidad en los últimos meses, lo que hace que sea un candidato interesante para esta estrategia.
Supongamos que XYZ cotiza a $25 por acción al momento de la implementación del Cono Comprado. Compramos simultáneamente un contrato Call y un contrato Put, ambos con un strike de $25 y una prima de $1 cada uno. Ahora, analicemos los posibles escenarios:
- El valor de XYZ se mantiene en el rango de $23 a $27:
• En caso de mantenerse en $25, perderemos los $200 invertidos.
• Para cualquier otro precio dentro de ese intervalo, seguimos en pérdidas, pero comenzamos a recuperar parte de la inversión. Por ejemplo, si el precio es de $24, la opción Call carece de valor, pero al ejecutar la opción Put, recuperamos $100.
• Los precios de equilibrio se encuentran en $23 y $27, donde no hay ganancias ni pérdidas. A partir de esos puntos, empezamos a obtener beneficios en una dirección u otra.
- El precio de XYZ se sitúa en $30:
• La opción Put no tiene valor, pero al ejecutar la opción Call y adquirir 100 acciones de XYZ a $25, obtenemos una ganancia de $500. Descontando la inversión inicial de $200, logramos un beneficio total de $300.
- El precio de XYZ cotiza a $20:
• La opción Call no tiene valor, pero al ejecutar la opción Put y vender 100 acciones de XYZ a $25, generamos una ganancia de $500. Descontando la inversión inicial de $200, alcanzamos un beneficio total de $300.
Ventajas y desventajas
Ventajas:
- Bidireccionalidad. Ganancias potenciales tanto en movimientos alcistas como bajistas.
- Ganancias Ilimitadas. Sin límite en las ganancias si el activo subyacente se mueve significativamente.
- No se requiere predicción exacta. No es necesario prever la dirección del mercado.
Desventajas:
- Necesidad de movimientos significativos. Requiere movimientos notables del activo subyacente para ser rentable.
- Momentos específicos del mercado. Más efectivo en situaciones y momentos específicos de alta volatilidad.
- Desembolso inicial. Estrategia de débito que implica el desembolso de primas.
Conclusión
El Long Straddle puede resultar útil para ganar dinero en diferentes situaciones del mercado. Es una estrategia atractiva para aprovechar la volatilidad sin tener que adivinar hacia dónde irán los precios.
La clave principal reside en elegir el momento oportuno y, especialmente, el activo subyacente más adecuado para llevar a cabo la operación con éxito.
Hasta aquí llegamos con el artículo. Agradezco sinceramente tu tiempo y espero que te haya sido de utilidad.
Nos encontramos en la próxima entrega.
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