Tutorial sobre Opciones Financieras (4): Compra de Put

Compra de contratos Put

Concepto fundamental

Adquirir una opción de venta (Put) otorga al poseedor el derecho, pero no la obligación, de vender acciones en una fecha futura predeterminada o dentro de un período establecido, a un precio preestablecido (strike).

Este contrato otorga a los inversores una especie de «seguro» contra la caída del precio de las acciones. Por este derecho, el comprador paga una prima al vendedor del contrato.

 

 

Razonamiento y momentos de aplicación: expectativas bajistas

El comprador de un contrato Put generalmente espera un movimiento descendente en el precio del activo subyacente. Imaginemos a un inversor que posee 100 acciones de una determinada empresa. Antes de un informe de resultados que podría afectar el precio de las acciones, este inversor decide estratégicamente asegurar un precio de venta utilizando un contrato Put.

Esto le permite vender sus acciones a un precio predeterminado incluso si el precio de las acciones cae.

Riesgos y beneficios

La compra de un contrato Put conlleva ventajas y desventajas. En primer lugar, el riesgo para el inversor se encuentra restringido al valor de la prima abonada por dicho contrato. En otras palabras, su pérdida máxima se limita a la inversión inicial realizada. Este factor otorga un nivel de seguridad y manejo sobre la situación.

Por otra parte, las ganancias potenciales son ilimitadas a medida que el precio de las acciones cae.

Además, los inversores pueden utilizar los contratos Put como activos de cobertura en mercados bajistas, protegiendo su cartera de inversiones.

Ejemplo práctico

Supongamos que hoy es 17 de agosto de 2023 y estás considerando la compra de un contrato Put sobre acciones de Amazon (AMZN). Actualmente, las acciones de Amazon están cotizando a $138 por acción.

Paso 1. Determinar la opción adecuada. Digamos que tienes una visión bajista sobre las acciones de Amazon y crees que su precio podría caer en las próximas semanas. Quieres protegerte contra esta posible disminución en el valor. Decides investigar las opciones disponibles en el mercado y encuentras que una opción Put con un precio de ejercicio (strike) de $140 y una fecha de vencimiento el 29 de septiembre de 2023 te parece atractiva.

 

Paso 2. Compra del contrato Put. Decides comprar un contrato Put de AMZN con el siguiente detalle:

• Precio de ejercicio (strike): $140
• Fecha de vencimiento: 29 de septiembre de 2023
• Precio de la opción (prima): $5 por acción

 

El costo total de comprar el contrato Put sería: $5 (prima) x 100 (número de acciones en un contrato estándar) = $500

 

Paso 3. Escenario de resultados

• Escenario A: el precio de las acciones de Amazon sube o se mantiene po
• r encima de $140. En este caso, tu contrato Put no se ejercerá, ya que no tiene sentido vender acciones a un precio más bajo del mercado. Habrás perdido la prima de $500 que pagaste por el contrato Put.

 

• Escenario B: el precio de las acciones de Amazon cae por debajo de $135 ($140 del strike – $5 de la prima pagada). Si el precio de las acciones cae por debajo de $135, tu contrato Put se vuelve valioso. Puedes ejercer la opción y vender tus acciones de Amazon al precio de ejercicio ($140). Esto te protege de las pérdidas adicionales en el valor de las acciones. Por ejemplo, si el precio cae a $130, habrás evitado una pérdida de $10 por acción.

 

• Escenario C: el precio se queda entre $135 y $140. En esta situación también te resultará interesante ejercer el contrato Put y vender las acciones a $140, aunque conllevando una pérdida. Por ejemplo, el precio se encuentra en $137: $140 – $137 * 100 = 300 – 500 (prima pagada) = -$200.

Recapitulación

Conceptos fundamentales que debes entender sobre la compra de contratos Put:

• Compra Opción Put. La compra de una opción Put es un contrato financiero que otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio predefinido (precio de ejercicio) en o antes de una fecha específica (fecha de vencimiento). El comprador de la opción Put paga una prima al vendedor de la opción.

 

• Precio de Ejercicio (Strike Price). Es el precio al que el titular de la opción Put puede vender el activo subyacente si decide ejercer la opción. Este precio se fija en el momento de la compra de la opción y no cambia.

 

• Fecha de Vencimiento. Es la fecha en la que expira el contrato de la opción Put. Después de esta fecha, la opción ya no tiene valor y no se puede ejercer.

 

• Prima. Es el precio que el comprador de la opción Put paga al vendedor para adquirir el contrato. La prima es el costo total de la opción y varía en función de varios factores, como el precio de ejercicio, la volatilidad del activo subyacente, el tiempo restante hasta la expiración y las tasas de interés.

 

• Beneficio y Pérdida. La compra de opciones Put permite al inversor beneficiarse si el precio del activo subyacente disminuye. Si el precio cae por debajo del precio de ejercicio más la prima pagada, el inversor puede ejercer la opción y vender el activo a un precio más alto del que prevalece en el mercado en ese momento. Sin embargo, si el precio del activo subyacente aumenta o permanece por encima del precio de ejercicio más la prima, el inversor puede sufrir una pérdida limitada a la prima pagada.

 

• Cobertura (Hedging). Una de las principales razones para comprar opciones Put es protegerse contra una posible caída en el precio del activo subyacente. Esto se conoce como cobertura y puede ayudar al inversos a mitigar las pérdidas potenciales en sus carteras.

 

• Especulación. Además de la cobertura, los inversores también pueden comprar opciones Put con el propósito de especular sobre una disminución en el precio del activo subyacente. Si la predicción resulta correcta y el precio del activo disminuye significativamente, el inversor puede obtener ganancias considerables.

 

• Riesgos. La compra de opciones Put implica el riesgo de perder la prima pagada si el precio del activo subyacente no disminuye lo suficiente para que la opción sea rentable. Además, dado que las opciones tienen una fecha de vencimiento, el tiempo trabaja en contra del inversor, lo que significa que la opción podría perder valor a medida que se acerque la fecha de vencimiento.

Resumen y conclusión

En este capítulo, hemos explorado la estrategia de inversión mediante la compra de contratos Put.

Desde su concepto fundamental hasta su aplicación práctica, hemos analizado cómo esta estrategia permite a los inversores protegerse contra la caída de los precios de las acciones y potencialmente obtener ganancias en mercados bajistas.

A medida que continúas tu viaje en el mundo de las opciones financieras, recuerda que un entendimiento sólido de esta estrategia te equipará con herramientas valiosas para tomar decisiones informadas y estratégicas en tus inversiones.

Si tienes preguntas o comentarios, no dudes en compartirlos en la sección de comentarios del curso.

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