En el mundo de las opciones financieras un concepto se erige como el pilar fundamental: la volatilidad.
Entender la volatilidad es primordial.
Dominar este concepto nos asegura una operativa fluida y evita que nuestra cartera se vea afectada por sobresaltos inesperados.
Para muchos principiantes la volatilidad puede resultar desconcertante al principio.
A diferencia de las acciones, donde las ganancias se obtienen con movimientos ascendentes o descendentes, las opciones ofrecen una versatilidad impresionante, permitiendo obtener beneficios en diversos escenarios del mercado.
Un operador compra una opción de compra anticipando el alza de una acción, pero al día siguiente, la acción sube y el valor de la opción disminuye. ¿La razón? La volatilidad.
¿Qué es la volatilidad?
Vamos a abordar el concepto de volatilidad de una manera práctica y fácil de entender.
Imaginemos un equipo de fútbol con veinte jugadores, cada uno con una edad.
Supongamos que la edad promedio de estos veinte futbolistas es de 25 años. Pero cada uno tiene una diferencia de edad respecto a esos 25 años. Por ejemplo, uno que tenga 30 años estará 5 años por encima de la media del equipo, mientras que otro que tenga 20 años estará 5 años por debajo.
La volatilidad de esta muestra aumenta cuanto más grandes sean estas diferencias con respecto a la media. Es decir, en un equipo donde los jugadores tengan alrededor de 24, 26, 23, 27 y 22 años (es decir, un grupo donde las diferencias son pequeñas), la volatilidad será mucho menor que en un equipo donde los años varíen significativamente, por ejemplo, 30, 20, 32 y 18 años.
Si trasladamos este ejemplo al ámbito de la inversión, las acciones que presenten una mayor variabilidad en sus rendimientos serán consideradas más volátiles. Esto se debe a que mostrarán una diferencia más pronunciada con respecto al promedio de sus rendimientos.
El precio de una opción
El precio de una opción tiene en cuenta varios factores que conocemos de antemano:
- Valor del subyacente. El precio actual al que el activo subyacente se está negociando.
- Valor del strike. El precio de ejercicio que seleccionamos para la opción. Cuanto más bajo sea el strike, mayor será la prima de una opción de compra (Call), y cuanto más alto sea el strike, mayor será la prima de una opción de venta (Put).
- Tiempo restante hasta el vencimiento. El tiempo que queda antes de que la opción expire. A medida que se prolongue el tiempo restante hasta el vencimiento, aumentará el valor de la prima.
- Tipo de interés.
- Dividendos. Los pagos de dividendos esperados durante la vida de la opción.
Hay un último factor que no conocemos de antemano: la volatilidad. Este es un componente crucial que refleja la magnitud de las fluctuaciones de precios del activo subyacente y desempeña un papel fundamental en la determinación del precio de la opción.
La volatilidad en las opciones
La volatilidad de las opciones se refleja mediante la letra griega Vega, que se define como la cantidad en la que cambia el precio de una opción en comparación con un cambio del 1% en la volatilidad.
En otras palabras, la Vega de una opción es una medida del impacto de los cambios en la volatilidad subyacente en el precio de la opción.
Si todo lo demás permanece constante (sin movimiento en el precio de las acciones o tasas de interés, y sin paso del tiempo), los precios de las opciones aumentarán si hay un aumento en la volatilidad, y disminuirán si hay una disminución en la volatilidad.
Por lo tanto, los compradores de opciones se benefician cuando aumenta la volatilidad, y los vendedores se benefician cuando disminuye la volatilidad.
Lo mismo se puede decir para los spreads: los spreads de débito (operaciones en las que pagas para realizar la operación) se beneficiarán de una mayor volatilidad, mientras que los spreads de crédito (donde recibes dinero después de realizar la operación) se beneficiarán de una menor volatilidad.
Por lo tanto, cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayor será el precio de la opción.
Volatilidad histórica y volatilidad implícita
A pesar de estar relacionadas, debemos saber que no son iguales y que evalúan aspectos diferentes.
Volatilidad histórica
La volatilidad histórica es básicamente la desviación estándar del precio del activo subyacente en un intervalo de tiempo específico. En términos sencillos, nos indica cuánto ha fluctuado el precio durante ese lapso. Podemos interpretarlo como la «rapidez» con la que cambia el precio.
Cuando la volatilidad histórica es alta, significa que ha habido mucho movimiento en el precio, mientras que si es baja, indica lo contrario, es decir, que ha habido pocos cambios.
Es una cifra conocida ya que se basa en datos pasados. No vamos a entrar en detalles de su cálculo ya que es una información que tenemos disponible en el bróker.
El punto clave aquí es que, por lo general, las acciones que han experimentado grandes fluctuaciones de precios en el pasado tendrán niveles altos de volatilidad histórica.
Como operadores de opciones, lo que nos interesa más es saber qué tan volátil puede volverse una acción durante el período en el que estamos operando. Si bien la volatilidad histórica nos ofrece una idea de la volatilidad pasada de una acción, no es una herramienta predictiva para la volatilidad futura.
Volatilidad implícita
La volatilidad implícita es una medida de las expectativas del mercado sobre la volatilidad futura de un instrumento financiero.
La volatilidad implícita considera cualquier evento conocido que pueda ocurrir durante el período de vida de la opción y que tenga un impacto significativo en el precio del activo subyacente.
Esto puede abarcar desde anuncios de publicación de resultados hasta la divulgación de cualquier evento relevante para la situación financiera de la empresa.
Acelera tu aprendizaje viendo cómo operamos en directo.
👉 Únete a la Comunidad MTOEl estado actual del mercado en general también se tiene en cuenta en la volatilidad implícita. Cuando los mercados están tranquilos, las estimaciones de volatilidad suelen ser bajas, pero en momentos de tensión en el mercado, estas estimaciones tienden a aumentar.
Como probablemente se pueda deducir, se espera que una acción con una alta volatilidad implícita tenga grandes oscilaciones en el precio, mientras que una acción con baja volatilidad tenga pequeñas oscilaciones.
Una manera simple de monitorear los niveles generales de volatilidad del mercado es a través del índice VIX.
Aunque no creo necesario insistir en los detalles del modelo Black-Scholes para nuestras operaciones, es útil saber que este modelo se utiliza para determinar el valor teórico o justo de una opción. Si alguien quiere profundizar en ello puede hacerlo aquí.
Una de las principales razones por las que es necesario comprender la volatilidad de las opciones es que nos permite evaluar si las opciones son baratas o caras, comparando la volatilidad implícita con la volatilidad histórica.
Importancia de la volatilidad
La volatilidad desempeña un papel crucial en la determinación del precio y la rentabilidad de las opciones.
Por un lado, una mayor volatilidad implícita suele traducirse en precios de opciones más altos, mientras que una menor volatilidad implícita tiende a resultar en precios de opciones más bajos.
Otra manera de ver la volatilidad implícita es considerarla como una medida de la oferta y la demanda de opciones en un momento dado en el mercado.
Cuando hay mucha demanda y poca oferta de un producto su precio aumenta, pues lo mismo ocurre con la volatilidad implícita. Dado que la volatilidad y el precio de la opción están directamente relacionados, un incremento en la volatilidad implicará un aumento en el precio de la opción, y no poco, ya que este aumento no sigue una relación lineal.
Comprender cómo la volatilidad impacta en las opciones es esencial para tomar decisiones y desarrollar estrategias en el mercado de opciones.
Conclusiones
En resumen, la volatilidad juega un papel crucial en la determinación del precio y la rentabilidad de las opciones. Es un factor crítico que los operadores de opciones deben comprender a fondo para tener éxito en sus operaciones.
La volatilidad implícita es posiblemente uno de los conceptos más importantes que los operadores de opciones deben dominar. Al igual que con las acciones, los operadores buscan aprovechar los movimientos en la volatilidad implícita. Esto significa que buscan comprar opciones cuando la volatilidad implícita es baja y vender opciones cuando la volatilidad implícita es alta.
En última instancia, tener una comprensión sólida de cómo la volatilidad afecta a las opciones puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso en el mercado de opciones.
Gracias por dedicar tu tiempo a leer este artículo. Espero que haya sido de utilidad.
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Descargo de responsabilidad: La información proporcionada tiene únicamente propósitos educativos y no debe considerarse como asesoramiento de inversión. La estrategia presentada podría no ser apropiada para inversores sin experiencia en opciones negociadas en bolsa. Cualquier persona interesada en esta estrategia debe llevar a cabo su propia investigación y consultar a un asesor financiero autorizado.