Existe una estrategia en el mundo de las opciones financieras que destaca por su versatilidad y sencillez de implementación: «Cash Secure Put», lo que en español vendría a ser «puts aseguradas con dinero».
Esta estrategia es una herramienta esencial, ya que ofrece una serie de beneficios que van desde la generación de ingresos hasta la adquisición de acciones a un precio deseado.
En este artículo, exploraremos en detalle esta estrategia, desglosando su funcionamiento, sus aplicaciones y proporcionando ejemplos prácticos.
¿Qué es la estrategia Cash Secured Put?
Es una estrategia de opciones financieras que implica la venta de un contrato de opción put respaldada o asegurada al mismo tiempo con el 100% del capital disponible en la cuenta de broker del inversor. En esencia, al vender un put, el inversor asume la obligación de comprar las acciones subyacentes al comprador del put al precio strike especificado en el contrato. Para implementar esta estrategia, es crucial tener suficiente capital en la cuenta para cubrir la compra de las acciones si se produce la asignación.
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El Cash Secure Put se utiliza en diversas situaciones, y su aplicación puede variar según los objetivos del inversor. Presentamos las aplicaciones más comunes:
1. Adquisición de acciones deseadas
Los inversores pueden emplean esta estrategia para adquirir acciones de empresas que desean tener en su cartera a un precio más bajo que el actual. Al vender un put con un precio strike que refleje el precio deseado de compra, el inversor puede aprovechar cualquier caída en el precio del activo subyacente para adquirirlo a un precio más atractivo.
2. Generación de ingresos recurrentes
También se utiliza para generar ingresos recurrentes al vender puts con strikes «out of the money». En esta configuración, el inversor elige un precio strike significativamente inferior al precio actual del activo subyacente y espera que el precio nunca alcance ese nivel antes del vencimiento del contrato. Esto le permite cobrar primas periódicas por la venta de opciones.
Ejemplos prácticos
Ejemplo 1: Adquisición de acciones con descuento
Supongamos que un inversor desea comprar acciones de la empresa Coca Cola (KO) a un precio máximo de 53 $. Actualmente, las acciones de Coca Cola cotizan 56 $ por acción. El inversor decide vender un put con un precio strike de 53 $ que vence en 37 días. Al vender este contrato, recibe una prima de 40 $ (0,40 $ por acción x 100 acciones). Esto le permite ganar dinero mientras espera a que el precio de las acciones caiga a su nivel de compra deseado.
En el caso de que Coca Cola descienda de los 53 $ se le asignarán 100 acciones a 53 $ y habrá ganado 40 $ de prima.
Si el precio no llega a 53 $ el contrato expirará sin valor y habrá ganado 40 $ de la prima. Si sigue interesado en comprar las acciones puede repetir la operación y así seguir ingresando primas hasta el momento en que el precio de cotización descienda del precio del strike y le asignen las acciones.
Para respaldar esta estrategia, el inversor debe tener 5.260 $ en su cuenta (con los 40 $ recibidos por la prima sumaría los 5.300 $ necesarios), que es el capital necesario para comprar las 100 acciones al precio strike en caso de asignación.
Ejemplo 2: Generación de ingresos sin asignación
Supongamos que otro inversor cree que las acciones de Nike (NKE) no caerán por debajo de 90 $ en los próximos 18 días, pero quiere generar ingresos adicionales. Vende un put con un precio strike de 90 $ que vence en 25 días y recibe una prima de 50 $ (0,50 $ por acción x 100 acciones).
El capital necesario para respaldar esta operación es de 8.950 $, ya que el precio de Nike es alto. El inversor no tiene la intención de comprar las acciones, pero busca aprovechar la prima de la venta del put. Eso sí, en el caso de que el precio descienda de los 90 $ se verá obligado a comprar 100 acciones de Nike a 90 $, de ahí que es importante tener el dinero que respalde la operación.
Si el precio no baja hasta ahí, habrá conseguido su objetivo, el contrato expira sin valor y ha ganado los 50 $ de la prima.
Resumen
Empresa: ABC
Operación: Venta de Put
Precio de cotización: 25 €
Precio de ejercicio (strike): 22 €
Prima: 0,30 € por acción x 100 acciones = 30 €
Vencimiento: 10 de noviembre de 2.023
Basándonos en estos datos, podemos llegar a la siguiente conclusión: Si el precio cae por debajo de los 22 € desde la fecha en que vendemos la opción Put hasta la fecha de vencimiento, los titulares de la opción podrán ejercerla, lo que nos obligaría a comprar 100 acciones de ABC a un precio de 22 € por acción. Sin embargo, si durante ese período el precio no desciende por debajo de los 22 €, el contrato expirará sin valor y no tendremos ninguna obligación. En ambos casos, conservamos la prima.
Consideraciones finales
En conclusión, el Cash Secured Put ha sido la estrategia que marcó mi entrada en el mundo de las opciones financieras, y a lo largo del tiempo, se ha convertido en una de las herramientas que más frecuentemente empleo en mis operaciones. Mi enfoque principal con esta estrategia es la generación de primas, sin la intención de que me asignen las acciones subyacentes.
Considero que esta estrategia es la más adecuada para aquellos que están dando sus primeros pasos en el mundo de las opciones. Es ideal comenzar con acciones cuyos precios sean bajos, de manera que en caso de asignación el desembolso requerido no resulte elevado.
Espero que estas reflexiones y consejos hayan sido de utilidad para ti. Si deseas seguir aprendiendo sobre estrategias de opciones y otros aspectos del mundo financiero, te invito a estar atento a mis próximas publicaciones. Agradezco enormemente tu interés.
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